银泰证券李嘉诚旗下长和最新表态：预计今年不会完成港口交易，将邀请内地投资者加入！上半年港口业务收入超200亿元，股价年内涨超30%

8 月 14 日，李嘉诚旗下长和发布上半年业绩。截至 2025 年 6 月 30 日止六个月，呈报盈利 113.21 亿港元，同比增长 11%。每收入总额 2406.63 亿港元，同比增长 3%。EBITDA 总额 569.83 亿港元银泰证券，同比下降 9%。

关于备受关注的港口交易事宜，《每日经济新闻》记者了解到，在随后举行的中期业绩分析师发布会上，长和管理层表示，出售港口业务的交易对于不同国家的监管机构而言，均有不同的考量。公司此前已表示，在未获得所有相关监管机构及部门批准前，不会进行任何交易。

而目前交易进入新阶段，例如邀请内地的主要投资者加入讨论，希望能获得所有相关监管机构的批准，但预计时间会比原计划更长，该交易不会在 2025 年完成。

港口业务收入超 200 亿元

公司持有现金超 1200 亿元

长和表示，集团于 2025 年 5 月完成其英国电讯业务与 Vodafone 英国合并（下称"英国合并"）之主要策略交易。

在营运方面，集团于 2025 年上半年按 IFRS 16 前基准计算之基本盈利净额按年稳健增长 11% 至港币 113.62 亿元。录得增长乃因以呈报货币计算之基本 EBITDA 及 EBIT 较 2024 年上半年分别增加 7% 及 9%，主要由于港口部门增长强劲、零售部门有所改善、基建部门贡献上升及 CKHutchison Group Telecom（‘ CKHGT ’）与库务业务均表现理想银泰证券，以及集团因出售和黄医药部分非核心资产所录得之收益。上半年因商品价格回落及大规模保养与检修活动降低 Cenovus Energy 贡献并对增长造成不利影响。

按 IFRS 16 前基准，集团已就英国合并确认一次性非现金亏损及相关影响港币 109.22 亿元。经计及此项亏损，集团截至 2025 年 6 月 30 日止六个月录得普通股股东应占呈报溢利港币 4.4 亿元。集团亦就合并收取现金所得款项净额约 13 亿英镑。按 IFRS 16 后基准，普通股股东应占呈报溢利（包括英国合并之一次性非现金亏损及相关影响）为港币 8.52 亿元。截至 2025 年 6 月 30 日止六个月每股呈报盈利为港币 0.22 元（2024 年 6 月 30 日－港币 2.66 元）。

长和表示，在 2025 年余下时间，合并后的 Vodafone Three 计划投入 13 亿英镑资本开支以加速网络部署，并承诺未来 10 年投资 110 亿英镑建设欧洲最先进的 5G 网络之一，为其客户及企业用户提供卓越的移动通信体验。该业务还将专注于在合并完成后的第五年实现每年 7 亿英镑的成本与资本开支协同效益目标。其余业务则计划通过扩大客户规模、持续实施收益优化措施、严格执行成本管控，并在审慎的资本开支管理下稳定折旧水平，以实现稳健的基本业绩。所有业务部门正全面审查未来五年的运营体系，以挖掘提升生产力和降低成本的核心机会。

《每日经济新闻》记者注意到，长和公布了其港口及相关业务的业绩。公告显示，该部门录得收益港币 235.97 亿元（约合人民币 215.73 亿元），较 2024 年上半年增加 9%。增长主要由盐田港口、上海港口与亚洲及中东货柜码头的吞吐量上升 4%，来自墨西哥及欧洲港口的仓储收入急增 27%，以及一航运业务联营公司表现理想所带动。因此，EBITDA 港币 87.19 亿元及 EBIT 港币 65.08 亿元，分别较上年同期上升 10% 及 12%。这得益于业绩亮丽带来的收益增加以及成本管理措施得当。

长和表示，由于贸易争议结果未明及地缘政治风险，全球贸易及消费需求预计仍将波动。然而，随着亚洲地区若干货柜码头的货运量呈现缓和增长，埃及新设施带来额外货运量，加上成本效益推动营运利润改善，该部门全年仍有望实现可观的盈利增长。

此外，长和表示，集团在英国合并完成后收取的所得款项净额约为 13 亿英镑，加之审慎的资本开支及严格的营运资金管理持续产生现金流，进一步巩固了集团的流动性与财务状况。截至 2025 年 6 月 30 日，综合现金与可变现投资总额达港币 1372.68 亿元（约合人民币 1254.9 亿元），综合银行及其他债务总额为港币 2565.89 亿元，综合债务净额相应为港币 1193.21 亿元（2024 年 12 月 31 日：港币 1296.14 亿元），债务净额对总资本净额比率则降至 14.7%（2024 年 12 月 31 日：16.2%）。

今年以来，长和股价持续上涨，截至 8 月 14 日收盘报 52 港元，年内已涨超 30%，总市值近 1992 亿港元。

银泰证券

港口交易事宜引发关注

"该交易不会在 2025 年完成"

近期，长和因为其港口交易事宜引发持续关注。

《每日经济新闻》记者了解到，在 8 月 14 日长和举行的中期业绩分析师发布会上，长和管理层表示，出售港口业务的交易对于不同国家的监管机构而言，均有不同的考量。公司此前已表示，在未获得所有相关监管机构及部门批准前，不会进行任何交易。而目前交易进入新阶段，例如邀请内地的主要投资者加入讨论，希望能获得所有相关监管机构的批准，但预计时间会比原计划更长，该交易不会在 2025 年完成。

在早前 5 月 22 日的长和股东大会上，长和联席董事总经理黎启明就此表示，该交易计划需要经过多项审查，长和一定会全力配合，在交易未获批准前，绝不会实施。

7 月 28 日，长和发布公告表示，公司确认，于 2025 年 3 月 4 日发布公告中所述，集团与一财团之间的独家商期已届满。尽管该期限已届满，集团仍在与财团成员进行讨论，拟邀请来自中国内地之主要策略投资者加入成为财团的重要成员。为使交易能够获得所有相关监管机构和部门的批准，财团的成员以及交易架构将需要进行变更（"新安排"）。集团打算预留充分的时间进行相关讨论，以达成新安排。

公司已多次声明，在未获得所有相关监管机构和部门批准前，将不会进行任何交易。公司已提醒，由于无法确定就新安排的讨论是否能达成完满结论，投资者买卖公司证券时务请审慎行事。